Zlato je oktobra doživelo obdobje visoke volatilnosti, potem ko je doseglo zgodovinske vrhove. Po tem, ko je 20. oktobra doseglo vrhunec 4.356 USD za unčo, je kovina do petka, 24. oktobra, padla za približno 5,1 %. Ta padec je bil odziv na val realizacije dobičkov s strani vlagateljev, ki so menili, da je obseg nedavnega vzpona prekomeren, in so se odločili za umiritev pozicij. Tako se je po devetih tednih skoraj neprekinjenega naraščanja trg odločil za prilagoditev pozicij.
Vzpon cene zlata je treba razumeti v okviru nemirnega mednarodnega scenarija:
- Politična kriza v Franciji z odstopom predsednika vlade Sébastiena Lecornuja in neuspehom pri omejevanju najvišjega proračunskega primanjkljaja v evrskem območju;
- Drugi najdaljši shutdown v zgodovini Združenih držav, ki traja že več kot 24 dni in je ohromil del vlade.
- Prihajajoča prevzem oblasti Sanae Takaichi v Japonski je ponovno razvnela notranje napetosti, medtem ko so nove izgube regionalnih bank v ZDA povzročile zaskrbljenost glede globalne finančne stabilnosti. Vsaka novica je povečala negotovost na trgih.
V tem okolju so se obrestne mere ameriških državnih obveznic znižale in številni vlagatelji so poiskali zatočišče v zlatu, kar je povzročilo več kot 20-odstotno povečanje vrednosti od konca septembra do oktobra.
Zlato se pojavlja kot rezervna vrednost v primerjavi z razvrednotenjem fičnega denarja
Kovina je tako ponovno pridobila svojo klasično vlogo varnega premoženja v nemirnih časih. Za tem vzponom je bil tako imenovani „debasement trade”, ki opisuje težnjo vlagateljev, da se zaščitijo pred razvrednotenjem valut zaradi povečanja fiskalnih primanjkljajev. Zlato se pojavlja kot rezervna vrednost v primerjavi z razvrednotenjem fičnega denarja.
Poleg tega so se povečala pričakovanja glede znižanja obrestnih mer s strani Federal Reserve pred koncem leta, kar je okrepilo prepričanje, da bi se dolar lahko oslabil in zlato postalo privlačnejše. Aprila je napoved novih carin med Združenimi državami in Kitajsko že povečala povpraševanje po zlatu kot zatočišču pred nestabilnostjo. Čeprav je bilo tokrat ravnanje drugih sredstev drugačno, je prevladal vzorec: strah, zaščita in iskanje stabilnosti.
Pričakovanja glede znižanja obrestnih mer s strani Federal Reserve pred koncem leta so se povečala, kar je okrepilo prepričanje, da bi dolar lahko oslabel, zlato pa pridobilo na privlačnosti
Po doseganju vrhunca se je optimizem spremenil v previdnost. Popravek je sovpadal z znaki sprostitve napetosti med ZDA in Kitajsko, ki so ublažili povpraševanje po varnih sredstvih.
Od 20. oktobra je zlato zabeležilo 5,1-odstotni padec, čeprav je v letošnjem letu doseglo več kot 57-odstotno izboljšanje, kar je izjemen dosežek za tipično defenzivno sredstvo.
V tem scenariju so mednarodne banke opozorile na možno prekomerno izpostavljenost kovini v globalnih portfeljih. Nekateri strategisti so predlagali, da je trg predvidel gospodarske temelje, kar je po več tednih evforije povzročilo naravno korekcijo.
Od 20. oktobra je zlato zabeležilo padec za 5,1 %, čeprav je v tem letu doseglo več kot 57-odstotno rast.
Medtem so zadnji podatki o inflaciji v Združenih državah prinesli nekaj olajšanja. V septembru je splošni indeks padel z 0,4 % na 0,3 % na mesečni ravni in dosegel 3,0 % na letni ravni, kar je pod predvidenimi 3,1 %. Tudi jedrna inflacija, ki izključuje hrano in energijo, se je umirila na 0,2 % mesečno in 3,0 % letno, kar potrjuje upočasnitev rasti cen.
Ti podatki so okrepili zaznavo deflacije in odprli vrata za morebitno znižanje obrestnih mer Fed na naslednjem zasedanju.
Glede na to dejstvo je upočasnitev inflacije zmanjšala zagon zlata v njegovi obrambni vlogi, tik po močnem porastu. Vendar, če Fed potrdi prehod na nižje obrestne mere, bi kovina lahko ponovno pritegnila zanimanje v srednjeročnem obdobju, čeprav z bolj stabilno dinamiko in manj strmim porastom kot v zadnjih tednih.
