Na trgu nihče ni pričakoval spektakularnega vzpona cene zlata v letošnjem letu. V dosedanjem obdobju se je njegova vrednost povečala za okoli 60 %. Iz konsenza analitikov Bloomberg ni noben analitik pričakoval, da bo cena zlata ob koncu leta presegla trenutnih 4.200 dolarjev za unčo. Vrednost zlata jih je presenetila in prvi strokovnjaki že spreminjajo svoje napovedi za prihodnje leto.
„Veliko stavimo na zlato in pričakujemo najvišjo ceno 6.000 dolarjev naslednjo pomlad,” komentira ekipa Michaela Hartnetta iz Bank of America. Tržni konsenz, ki ga zbira Bloomberg, ne predvideva, da bo cena za unčo v nobenem četrtletju leta 2026 ostala nad 4.000 dolarji.
HSBC je posodobil svoje napovedi in svoje stranke obvestil, da lahko cene kovine v letu 2026 dosežejo 5.000 dolarjev. »Rast cene zlata se bo verjetno nadaljevala v prvi polovici leta 2026 zaradi geopolitičnih tveganj, negotovosti gospodarske politike in povečanja javnega dolga,« navajajo njihovi analitiki. Opozorili so tudi, da bodo novi udeleženci na trgu zlata verjetno ostali tudi po umiritvi rasti, ne nujno zaradi dobička iz cen, ampak zaradi vloge zlata kot sredstva za diverzifikacijo in varno zatočišče.
Medtem je ANZ v četrtek napovedal, da bo zlato junija 2026 doseglo najvišjo vrednost blizu 4.600 dolarjev za unčo, čemur bo v drugi polovici leta sledil postopni padec, ko bo Fed zaključil svoj cikel sproščanja in se bo pojavila jasnost glede gospodarskega rasti ZDA in trgovinskih carinskih politik.
Najpomembnejši del napovedi je, da se v zvezi z zlatom dogaja nekaj zelo temeljitega. »Pričakujemo špekulativno rotacijo, ki se bo preusmerila s kriptovalut na zlato, ko se bo končalo delovanje zvezne vlade ZDA,« navajajo v Bank of America. »Potreben je zelo velik dogodek, da se ustavi vzpon zlata,« vztrajajo strokovnjaki. To so tako ekstremni scenariji, kot so likvidacija pozicij zlata s strani centralnih bank, zmanjšanje napetosti med ZDA in Kitajsko ter zbliževanje Ukrajine z Rusijo. Druga negativna možnost za zlato je po mnenju strokovnjakov, da bi balon umetne inteligence povzročil nenadno zvišanje realnih obrestnih mer.
Zlato je na pragu najboljše tedenske rasti v petih letih, sredi napetosti zaradi regionalnih bank v ZDA, trgovinske vojne s Kitajsko in zaprtja vlade ZDA, za katero se v srednjeročnem obdobju ne vidi konca. Dragoceni kovinski je v tem tednu zrasel za skoraj 200 dolarjev, čeprav se je v petek njegovo zviševanje upočasnilo, saj je padel za 2 % in znižal tedensko zvišanje, ki je danes ob odprtju doseglo 8 %, z zgodovinskim maksimumom 4.380 dolarjev za unčo.
V zadnjih mesecih so povečana geopolitična tveganja, Trumpov davčni zakon, ki je povzročil močno povečanje javnega dolga, in grožnje neodvisnosti Federalne reserve prav tako spodbudili povpraševanje po varnih naložbah. K temu se dodajajo politična in fiskalna kriza v Franciji, povečanje javnih izdatkov v Nemčiji, upočasnitev kitajskega gospodarstva in napetosti na Bližnjem vzhodu.
Več kot 60-odstotno povečanje cene zlata v letošnjem letu so podprli tudi nakupi centralnih bank in pritok kapitala v borzno kotirane sklade. Trgovci tudi povečujejo svoje stave na znižanje obrestnih mer v ZDA do konca letošnjega leta, kar bi dragocene kovine naredilo še privlačnejše.
